｜2025年12月29日星期一｜证券股票投资学

　　NO.1 央行：稳妥有序完善房地产信贷基础性制度

　　12月26日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，其中提出，下一步，中国人民银行将继续认真贯彻落实党中央、国务院部署，密切关注房地产市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台金融政策落实，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。

　　点评：此举既体现“稳字当头”的调控思路，也为行业转型提供金融保障。后续若政策落地见效，有望促进房地产市场与金融体系良性循环，助力行业实现高质量发展。

　　NO.2 津投城开房地产开发业务相关资产及负债完成置出

　　12月26日，津投城开公告称，公司已于2025年12月24日完成重大资产重组交割，将房地产开发业务相关资产及负债整体置出至控股股东旗下城运发展，交易对价仅1元现金。据悉，本次置出资产包涵盖27家控股及参股公司股权、债权及债务。公司表示，交易已履行全部决策及审批程序，后续不再承担相关房地产开发业务。

　　点评：本次置出是津投城开战略转型的关键一步，通过剥离高风险地产业务实现“轻装上阵”，既优化财务结构，也为聚焦轻资产运营奠定基础。在国资统筹下，公司有望提升抗风险能力与盈利质量，迎来新的发展阶段。

　　NO.3 万科第二笔37亿元境内债获一个月宽限期

　　继12月22日一笔规模20亿元的中期票据展期被否后，12月26日，万科另一笔规模37亿元的“22万科MTN005”展期方案，也未能获得债权人通过。12月26日，万科A在上海清算所发布公告，其境内债“22万科MTN005”的第一次持有人会议通过了六项议案中的一项，将该笔债券的宽限期延长30个交易日至2026年2月10日，但核心展期方案未通过。

　　点评：虽未解决核心偿付压力，但为双方协商创造了时间窗口。万科需尽快拿出更具说服力的增信与偿付方案，平衡债权人利益与自身流动性，避免风险进一步扩散。这也折射出当前头部房企债务重组的复杂性与行业信用修复的长期性。

　　NO.4 “21金科地产MTN001”未能足额兑付应付本息

　　12月26日，金科地产集团公告称，“21金科地产MTN001”未能足额兑付应付本息，应偿付本息金额5.67亿元。该集团表示，公司及控股子公司重整计划已执行完毕，管理人申请继续保留执行职务，将监督发放剩余偿债资源。

　　点评：这是金科重整收尾阶段的典型债务处置案例，既体现了房企重整后剩余债权清偿的现实压力，也反映了国资与管理人对偿债流程的规范把控。后续需关注剩余偿债资源的发放进度，以及金科能否通过经营改善加速清偿，为行业重整后债务处置提供可借鉴的路径。

　　NO.5 济高发展获控股股东及关联方豁免3.78亿元债务

　　12月28日，济高发展公告称，近日，公司控股股东之一高新城建出具《豁免函》，分别豁免公司和全资子公司济高生物、永安房地产借款本息合计2.8亿元；关联方舜正投资出具《豁免函》，分别豁免公司和全资子公司济高产发借款本息合计9746.76万元。上述债务豁免金额合计3.78亿元。

　　点评：这是济高发展获得国资强力支持的关键举措证券股票投资学，通过直接增厚净资产、优化财务结构，为公司赢得经营与融资的缓冲空间。后续需关注公司资产负债率变化、融资落地进展及核心业务经营数据改善情况。

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